品牌纺织零售企业再次出现难得介入良机

投资建议

经过4季度调整,纺织服装零售板块的七匹狼、富安娜、伟星和报喜鸟等估值降低,七匹狼下跌了约20.7%、伟星约24%、富安娜约24.4%、罗莱约15%、梦洁约19.4%、报喜鸟约16.4%,幅度都在20%左右,也是08年底以来调整幅度大的一次。这些优秀的纺织服装零售企业股价的充分调整使得估值具有较高的安全边际。我们认为对于这些质地优良的品牌零售企业,只有在调整中才能获得买入良机;

我们如上周那样仍然建议关注次新股、可能高转送的个股,如搜于特、希努尔和星期六等;以及近期可能实施再融资的个股;

对于未来棉价,我们认为2季度供需状况将逐渐明朗,棉价很可能确定发展方向。棉价对粘胶、氨纶和涤纶价格的示范作用较大,在棉价方向明确前,这些化纤价格也将以窄幅波动为主,投资价值不大。

一周报告回顾

《三个家纺企业中公司基数低,发展空间大》—梦洁家纺公司研究报告。

《优秀纺织服装零售企业调整后凸显投资价值》—纺织服装行业报告。我们维持行业“增持”评级,投资组合为:伟星、七匹狼、富安娜、罗莱、梦洁和报喜鸟。

一周行业回顾

2010年全年纺织服装出口2065.3亿美元,同比增长23.59%。10年出口超我们预期,主要与欧美经济有所复苏、外商担心产品涨价而提前下单、以及原料涨价推动产品涨价有关。

2011年1月14日,人民币中间价报6.5896元,创汇改来新高;

央行决定从2011年1月20日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。2010年央行6次上调存款准备金,此次是2011年第一次。

探路者业绩预增公告。预计公司 2010年实现营业收入4.27亿元,同比增速45%,净利润5200-5450万元之间,同比增幅18%-24%。业绩增长的原因是2010年公司主营业务发展良好,市场规模不断扩大,营业收入相应增长。同时由于公司本年度全面加强市场推广、推进七大销售区域建设等,销售费用及管理费用增长较快,导致净利润的增长幅度小于销售收入的增长幅度。

原材料价格波动

经过前期的集体暴跌之后,近期各品种化纤原材料纷纷止跌反弹。临近春节假期,市场交易情绪逐渐转淡,我们预计短期之内各化纤品种价格均保持窄幅波动,不会有太大幅度的上涨或者下跌。